行情回顾

　　市场略有回调,我们跟踪的142个主题中39个获得正收益,表现较前的主题包括O2O指数、创投指数、长江经济带指数、跨境电商指数、ST概念指数、丝绸之路指数、上海自贸区指数、重组指数等主题指数。其中上海国企改革、一带一路等我们近期主推的主题表现靠前。

　　主题投资观点

　　12月事件重点关注美联储加息、深港通开通、意大利修宪公投、中央经济工作会议和农村经济工作会议。主题投资上可继续关注国企改革、园林PPP、一带一路及稀土等主题。

　　1)随着年底的到来,国企改革落地有所加速,央企混合制改革作为示范一直是改革推进的重点,试点方案的落地有助于继续提高市场的情绪和带动地方改革方案的落地,且明年国改仍是改革的重点会继续推进。对应到投资机会关注1)试点央企的改革机会;2)关注改革较快的上海、深圳等地的投资机会。

　　2)园林PPP17年业绩仍可期,可持续关注。稳增长和降低地方政府债务压力的背景下PPP的模式仍将被政府所大力支持,PPP立法节奏也有望加快。另外,随着PPP制度的规范和运营模式的成熟,资产荒背景下社会资本参与PPP的积极性仍比较高。其中园林PPP作为惠及民生的项目受益于生态城市、美丽中国及海绵城市建设发展空间仍较大,未来落地也将继续加速,订单也在不断释放,因此景气度将维持,可继续关注该主题相关标的。

　　3)一带一路是我国对外开放的重大战略,一直在持续推进。特朗普上台后的政策是聚焦国内发展,或退出TPP,也表示对我国一带一路的支持,这将给我国的一带一路战略带来正面影响,未来订单落地的概率将上升。

　　加上人民币贬值也利于这些国际工程的上市公司,关注中国交建、中国铁建、中工国际、中钢国际、北方国际等相关受益个股。

　　4)稀土价格近期有所企稳,且目前市场预期较低,稀土作为战略品种,是供给侧改革的品种之一,收储、打黑虽然前期有所波折,但不会缺席。

　　随着十三五规划的落地和年末的临近,政策预期或将再起,打黑近期开始落实,因此可继续关注受益的相关个股。

　　风险提示

　　市场大幅下行,改革进度落实力度低于预期。